大模型发展趋势复盘与展望

过去三年，AI 行业叙事持续演进。2023 年 OpenAI 引领技术突破，微软借独家合作实现估值提升；2024 年市场聚焦推理侧，Meta 凭借社交生态与广告场景成为 PE 唯一抬升的巨头，云厂商因资本开支与供给矛盾估值回落；2025 年模型差距收敛，谷歌凭借生态优势崛起，北美科技巨头资本开支同比增长超 50%，全年上修至近 4000 亿美元。中美模型当前差距为 3-6 个月，算力与算法是国内追赶的核心。